Мне кажется, для отслеживания изменений можно использовать ReadDirectoryChangesW
 
Dervish: А у меня есть сомнения в эффективности этой функции. Если от момента события до момента оповещения об этом событии пройдёт несколько секунд, то я бы считал это неудовлетворительным. Впрочем, это легко можно проверить.